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法律不是魔术， 律师也不是巫师， 自然无法让发行人忘记续期或是递延付息， 但法律工作的魅力恰恰在于寻找被忽略的细节绝处逢生的过程。诚然，永续债通常不会发生实质性违约， 但并不意味着永续债不会违约， 只要有违约行为， 就有解除募集说明书实现提前还本付息的希望， 关键在于违约行为是什么， 是否满足《中华人民共和国合同法》第九十四条规定的合同解除条件。顺着这个思路，除去还本付息的实质性违约行为，结合债券的特性，可以想到的违约行为还有两种：

中国基金报　　文/清和泉资本刘青山2019年的A股市场在全球来看表现都是比较亮眼的，市场参与者一改去年的极度悲观，各有收获。现在回过头来总结，我们认为这段行情主要以估值修复为主，是围绕“一个基础”和“两个驱动”展开的。一个基础是“估值低”。在经历2018年的大幅下跌后，年初市场整体估值仅处于历史10%分位数，且一大批优质公司的估值也被压缩到历史底部区间。一个驱动是“政策进”。随着财政政策和货币政策持续加码，年初信用环境得以明显好转，而资本市场重新定位和加大开放对市场的风险偏好提升明显。另一个驱动是“科技引”。供给侧改革进入下半场，补短板势在必行，而贸易冲突再一次凸显科技升级的迫切性，科创板创新试点和产业政策的扶持引发了市场对于科技股的投资热情。

那么怎么防范上市公司做假账？林园的建议是，在选公司时最好选择和人们生活密切相关的知名公司。他多年前选择投资贵州茅台、五粮液、上海机场等公司时，也考虑过这些公司不会造假的问题。投资也需要“走运”以上这些方法是不是足够做好投资了呢？显然不够，林园平时大量的时间用在调研上，正如广东话解释“走运”是走出来的运气。

目前，从全国来看，房地产市场发展趋于稳定态势。易居研究院最新的数据显示，10月，一二三四线城市新房成交量环比均下降。其中，4个一线城市新建商品住宅成交面积环比下降10%，同比增长22%，目前，成交面积绝对值处于2014年以来的平均水平。18个二线城市成交面积环比小幅下降4%，同比小幅增长8%；18个三四线城市成交面积环比、同比均小幅下降3%。

当然， 现实总是比理想残酷的， 对于流动性危机的发行人而言， 永续债无疑也是最好的“逃债”温床。虽然续期要上调票面利率， 但利息同样可以递延支付，可以永远放到未来支付的利息，即便利率再高也没有实际意义。所以，在发行人打定主意不还钱或者确实还不上钱的时候， 理论上发行人可以永远不还一分钱，这也是永续债常被戏称为“明债实股”的根本原因（永续债在财务上亦被计入权益类，亦是发行此类债券的动因之一）。

在此基础上，如何合理引导公积金在发展租赁市场中的作用，来解决当前城市的现实住房难题，成为近期多地公积金政策调整的主要方向。数据显示，在2017年公积金缴存职工中，城镇私营企业及其他城镇企业、外商投资企业、民办非企业单位和其他类型单位占45.31%，比上年增加2.45个百分点。